三大板塊齊頭並進驅動收入增長:公司12年營業收入實現大幅增長,主要受益於公司著力打造的貴金屬產業鏈三大板塊齊頭並進的協同效應。其中,貴金屬回收板塊銷售收入7.36億元,同比增長69.88%,二次資源回收146.52噸,同比增長57.41%,毛利率下降至3.7%,主要受單位加工費較低的銀佔比提高影響;貴金屬回收產品實現收入19.48億元,同比增長0.93%,汽車尾氣催化劑實現銷量124.69萬升,同比增長14.24%;貴金屬貿易板塊實現銷售收入15.19億元,同比大增152.47%,貴金屬回收貿易雖然貢獻利潤較少,但其做大做強有利於降低原材料採購成本,有利於公司調配貴金屬資源和管理價格風險。
投資建議:公司特點:有業績、有主題、有特色。有業績:公司未來三年依靠貴金屬回收、尾氣催化劑等核心產業提升業績,同時元江鎳業的轉讓也將不再侵蝕公司利潤。有主題:環保概念是中國未來發展的主題之一,作為PM2.5直接益企業,公司具有主題投資機會。
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